Fx opções gama

Opções Greeks Gamma Risk e Reward. Gamma é um dos gregos mais obscuros Delta Vega e Theta geralmente obter a maior parte da atenção, mas Gamma tem implicações importantes para o risco em estratégias de opções que podem ser facilmente demonstrados Primeiro, porém, vamos rapidamente rever o que Gamma representa. Como foi apresentado na forma sumária na Parte II deste tutorial, Gamma mede a taxa de mudança do Delta Delta nos diz o quanto um preço da opção vai mudar dado um movimento de um ponto do subjacente Mas desde Delta não é fixo e Vai aumentar ou diminuir em diferentes taxas, ele precisa de sua própria medida, que é Gamma. Delta, recall, é uma medida de risco direcional enfrentado por qualquer estratégia de opção Quando você incorporar uma análise de risco Gamma em sua negociação, no entanto, você aprende que dois Delta s de igual tamanho pode não ser igual em resultado O Delta com o maior Gama terá um maior risco e potencial recompensa, é claro, porque dado um movimento desfavorável do subjacente, o Delta com o maior Gama Exibirá uma mudança adversa maior. A Figura 9 revela que os Gamma s mais altos são sempre encontrados em opções de dinheiro, com a chamada de 110 de janeiro mostrando uma Gamma de 5 58, a mais alta em toda a matriz. 110 puts A recompensa por risco resultante das mudanças no Delta são as mais altas neste momento. Para obter mais informações, consulte Gamma-Delta Neutral Option Spreads. Figura 9 Opções IBM Valores gamma Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007 Os valores Gamma mais altos são sempre encontrados no at - as opções do dinheiro que são as mais próximas à expiração. Opções da fonte 5 opções de análise Software. In termos da posição Gamma um vendedor das opções de colocação enfrentaria uma gamma negativa todas as estratégias vendendo têm Gamma negativo e o comprador de põr adquiriria uma gama positiva todos As estratégias de compra têm gamas positivas Mas todos os valores de Gamma são positivos porque os valores mudam na mesma direção que Delta iea maior Gama significa uma mudança mais alta no Delta e vice-versa Sinais mudam com posições ou estratégias b Uma vez que os Gammas significam uma maior perda potencial para os vendedores e, para os compradores, maior ganho potencial. Os GAMMAS ao longo de uma cadeia de greves revelam como os valores Gamma mudam Veja a Figura 9, que novamente contém uma matriz de Gamma de opções da IBM para os meses de janeiro, Fevereiro, abril e julho Se tomarmos as chamadas fora do dinheiro indicadas com setas, você pode ver que a Gamma sobe de 0 73 em janeiro para as 125 chamadas fora do dinheiro para 5 58 para janeiro de 115 Em-o-dinheiro, e de 0 83 para o out-of-the-money 95 puts para 5 58 para o em-o dinheiro 110 puts. Figure 10 Opções IBM Valores Delta Valores tomados em 29 de dezembro de 2007. Fonte OptionVue 5 Options Analysis Software. Figura 11 IBM Options Valores Gamma Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007. Source OptionVue 5 Opções de Análise Software. Posso mais interessante, no entanto, é o que acontece aos valores Delta e Gamma ao longo do tempo quando as opções estão fora de - o-dinheiro Olhando para as 115 greves, você pode ver na Figura 11 que a Gamma s subiu de 1 89 Em julho a 4 74 em janeiro Enquanto os níveis mais baixos do que para as opções de chamada de dinheiro de novo sempre o mais alto Gamma greve se coloca ou chamadas, eles estão associados com a queda, não aumentando valores Delta, como visto na Figura 10 Embora não circulado , As 115 chamadas mostram Delta s para julho em 47 0 e 26 6 para janeiro, em comparação com uma queda de 56 2 em julho para apenas 52 9 em janeiro para o dinheiro no Deltas Isso nos diz que o tempo fora de - o dinheiro de janeiro 115 chamadas ganhou Gamma eles perderam significativa Tração Delta de valor de tempo decadência Theta. What que os valores Gamma representam. A Gamma de 5 58 significa que para cada movimento de um ponto do subjacente, Delta sobre essa opção Vai mudar por 5 58 outras coisas restantes o mesmo Olhando para o Delta para o 105 Janeiro coloca na Figura 10 por um momento, que é 23 4, se um comerciante compra a colocar, ele ou ela vai ver o Delta negativo sobre essa opção aumentar Por 3 96 Gamma sx 5, ou por 19 8 Deltas Para verificar isso, dê uma olhada no valor Delta para t Ele at-the-money 110 atinge cinco pontos mais alto Delta é 47 1, então é 23 7 Delta s maior O que explica a diferença Outra medida de risco é conhecido como Gamma da Gamma Observe que Gamma está aumentando como os movimentos de colocação Mais perto de estar no dinheiro Se tomarmos uma média dos dois Gamma s 105 e 110 strike Gamma s, então vamos ter um jogo mais próximo em nosso cálculo Por exemplo, a média Gamma dos dois ataques é 4 77 Usando este Número médio, quando multiplicado por 5 pontos, nos dá 22 75, agora apenas um Delta de 100 possíveis Delta s tímido do Delta existente na greve de 110 de 23 4 Esta simulação ajuda a ilustrar a dinâmica de risco recompensa representada pela rapidez Delta pode mudar, o que está ligado ao tamanho e taxa de mudança de Gamma Gamma da Gamma. Finalmente, quando se olha para Gamma valores de estratégias populares, categorização, muito parecido com a posição Theta é fácil de fazer Todas as estratégias de venda líquida terá Posição negativa Estratégias de compra gama e líquida Terá gamma positiva líquida Por exemplo, um vendedor de chamada curta iria enfrentar a posição negativa Gamma Claramente, o maior risco para o vendedor de chamada seria at-the-money, onde Gamma é maior Delta vai aumentar rapidamente com um movimento adverso e com ela não realizada Perdas Para o comprador da chamada, é onde ganhos potenciais não realizados são mais elevados para um movimento favorável do subjacente. BREAKING Down Gamma. Matematicamente, gama é a primeira derivada do delta e é usado quando se tenta medir o movimento de preço de uma opção , Em relação ao montante que está dentro ou fora do dinheiro Na mesma consideração, gama é a segunda derivada do preço de uma opção em relação ao preço subjacente Quando a opção a ser medida é profunda ou fora do dinheiro, gama É pequena Quando a opção está perto ou com o dinheiro, a gama está em seu maior Os cálculos de gama são mais precisos para pequenas mudanças no preço do ativo subjacente Todas as opções que são uma posição longa têm uma gama positiva, Uma gamma dá aos gestores de carteiras, comerciantes e investidores individuais uma imagem mais precisa de como o delta da opção vai mudar ao longo do tempo como o subjacente Como uma analogia com a física, o delta de uma opção é a sua velocidade, enquanto a gama de uma opção é a sua aceleração Gama diminui, aproximando-se de zero, como uma opção fica mais profundo no dinheiro, como delta se aproxima de um Gamma também se aproxima Zero o mais profundo uma opção fica fora-do-dinheiro Gamma está no seu mais alto aproximadamente no-money. The cálculo de gama é complexa e requer software financeiro ou planilhas para encontrar um valor preciso No entanto, o seguinte demonstra um cálculo aproximado De gama Considere uma opção de compra em um estoque subjacente que atualmente tem um delta de 0 4 Se o valor de estoque aumenta em 1, a opção aumentará em valor em 0 40 e seu delta também mudará Suponha que o 1 i Esta diferença de deltas pode ser considerada um valor aproximado de gamma. Gamma é uma métrica importante porque corrige problemas de convexidade ao se engajar em estratégias de hedge Alguns gerentes de carteira ou comerciantes podem ser Envolvido com carteiras de valores tão grandes que precisa ainda mais precisão quando envolvidos em hedging Um derivado de terceira ordem chamado cor pode ser usado Cor mede a taxa de mudança de gama e é importante para a manutenção de um gamma hedged carteira. Variações com flutuações em vários fatores como preço spot, taxa de juros de volatilidade s e tempo Delta é uma medida da mudança no prêmio de opção em relação a uma mudança no preço subjacente ou spot, Gamma representa a mudança no delta para uma dada mudança na A taxa de ponto. Nos termos negociando, os jogadores se tornam gamma longo quando compram puts ou chamadas padrão, e gama curta quando os vendem Quando os comentadores falam de todo o mercado bei Geralmente, os fabricantes de mercado de opções procuram ser delta-neutro que é, eles querem Hedge sua carteira s de encontro ao movimento na taxa de ponto subjacente A quantia pela qual seu delta, ou relação de hedge, muda é sabido como gamma. Say um comerciante é gamma longo, significando que comprou algumas opções padrão da baunilha s supor que são USD JPY Se assumirmos que a posição delta dessas opções é de 10 milhões de dólares em JPY 107, ela precisará vender 10 milhões de JPY USD em 107, a fim de hedge e ser totalmente isolado contra o movimento spot. Se USD JPY sobe para 108, Ela terá de vender mais 10 milhões, desta vez em 108, como a posição total delta torna-se 20 milhões O que acontece se USD JPY volta para 107 A posição delta remonta a 10 milhões, como antes Como ela é agora curto 20 milhões, O comerciante terá que b Uy volta 10 milhões em 107 O efeito líquido, então, é que ela faz um lucro de 100 pip, vendendo e 108 e comprando em 107.Portanto, quando os comerciantes são gama longa, eles estão continuamente comprando baixa e vendendo alta, ou vice-versa, A fim de hedge Quando o mercado spot é muito volátil comerciantes serão ganhar um monte de lucros através de sua atividade de hedging Mas esses lucros não são livres, como eles pagaram um prémio para possuir as opções Em teoria, a quantidade que um faz de cobertura delta Deve exatamente compensar o prêmio ou não este é o caso depende da volatilidade real da taxa spot. O inverso é verdadeiro quando um comerciante tem vendido opções Como ela é gama curta, a fim de hedge ela deve continuamente comprar alta e vender baixo Assim, ela perde dinheiro em seus hedges, em teoria, o mesmo montante que ela ganha em opção premium através de suas vendas. Por que é gamma importante para os comerciantes spot. Mas que relevância faz tudo isso para os comerciantes regulares spot A resposta é que o movimento spot é cada vez mais Impulsionado pelo que acontece no mercado de opções Quando o mercado é de gama longa, os fabricantes de mercado como um todo estará comprando spot quando ele sobe e vendendo spot quando a taxa de câmbio cai Este comportamento geralmente pode manter a taxa spot em um intervalo relativamente apertado . Quando o mercado é gamma curto, entretanto, a taxa de ponto pode ser propensa aos balanços largos enquanto os jogadores ou estão continuamente vendendo quando os preços caem, ou comprando quando os preços se levantam. Um mercado que é gamma curto exacerbará o movimento do preço através de sua atividade do hedging. Os fabricantes de mercado de longa gama Spot geralmente irão negociar em uma gama mais apertada. Marcadores de curto gama Spot pode ser propenso a grandes oscilações.